盡管如此，但在最近，布洛克的觀點似乎沒有獲得相同的回應(yīng)。去年11月21日，渾水機構(gòu)質(zhì)疑分眾傳媒(納斯達克證券代碼：FMCN)，聲稱分眾傳媒過高地夸大了自己的廣告網(wǎng)絡(luò)，受此影響，分眾傳媒股價當(dāng)時一度下滑39%，不過，分眾傳媒目前的股價已經(jīng)反彈上漲了57%左右。除了針對分眾傳媒之外，渾水機構(gòu)還質(zhì)疑了展訊通信(納斯達克證券代碼：SPRD)，對展訊通信的營收產(chǎn)生疑問，受此影響，展訊股價也一度下滑，到6月28日時，跌到12.49美元，但時至今日，展訊通信的股價已經(jīng)反彈到16.02美元。分眾傳媒和展訊通信都宣稱，渾水機構(gòu)的論斷都缺乏真實性。

　　據(jù)國外媒體報道，卡森·布洛克(Carson Block)是一位賣空者和分析師。布洛克曾經(jīng)做空嘉漢林業(yè)國際有限公司(Sino-Forest)，并因此而致使嘉漢林業(yè)公司股價大跌74%之多。但是，布洛克自己似乎也發(fā)現(xiàn)，他最近的一系列研究報告已經(jīng)越來越難吸引信任者了。

　　布洛克現(xiàn)年35歲，也是一位律師，同時也是“渾水機構(gòu)”的創(chuàng)始人。去年6月份，布洛克告誡投資者稱，嘉漢林業(yè)過高地估計了自己的木材持有量，布洛克也因此贏得了信譽。另外，中國作為全球發(fā)展速度最快的大國之一，布洛克有關(guān)中國公司的做空報告也導(dǎo)致投資者對投資中國公司一度產(chǎn)生動搖，因此也導(dǎo)致中國公司的市值蒸發(fā)了50多億美元。除此之外，布洛克的評論也導(dǎo)致了部分美國公司的虧損。

　　首席執(zhí)行官的承諾：

　　位于紐約的Paragon資本公司的基金經(jīng)理凱文·鮑萊克(Kevin Pollack)稱：“當(dāng)首席執(zhí)行官展現(xiàn)承諾，來購買公司大量股票時，此舉可能會讓投資者充滿信心?！?/p>

　　去年6月28日，布洛克聲稱他看到了“展訊通信公司財報存在的錯誤存在大量的風(fēng)險”。

　　展訊通信首席執(zhí)行官李力游在6月29日的財報電話會議上告訴投資者稱，該公司庫存量增長主要受益于新產(chǎn)品的推出。李力游在當(dāng)天接受媒體采訪時還聲稱，展訊通信在開發(fā)了新產(chǎn)品之后，公司已經(jīng)開始好轉(zhuǎn)。

　　目前，一些分析師已經(jīng)對中國公司重新產(chǎn)生了興趣。自從去年12月以來，彭博資訊的調(diào)查的8位分析師，有6位給予分眾傳媒股票“買入”評級。另外。自去年12月以來，彭博資訊調(diào)查的13位分析師中，有10位分析師給予展訊通信股票“買入”評級。

　　投資于中國公司的美國對沖基金Ironfire資本的創(chuàng)始人兼常務(wù)董事埃里克·杰克遜(Eric M. Jackson)對此稱：“布洛克質(zhì)疑了許多事，但都缺少有力的證據(jù)。這是一項更加困難的工作?！?/p>

　　反向收購

　　去年6月2日，布洛克聲稱嘉漢林業(yè)雖然擁有自己的土地，但卻沒有在政府備案。嘉漢林業(yè)在布洛克的報告發(fā)布之后，股價大跌，市值也蒸發(fā)了33億美元，并于去年8月起停止交易。

　　2月1日，嘉漢林業(yè)稱，由于信息可能不存在，或者是無法查詢，該公司可能無法反駁布洛克的一些聲明，因為信息可能不存在，或者無法取得。在布洛克發(fā)布報告之后，56歲的保爾森(Paulson)拋空了嘉漢林業(yè)的股票，導(dǎo)致其虧損多達1.06億美元。

　　去年6月，美國證券交易委員會一度提醒投資者謹(jǐn)慎投資，提醒投資者在購買所謂的“反向收購”的公司股票時，要多加小心。反向收購，就是企業(yè)借助購買上市的“殼”公司，來讓自己完成上市。

　　做空代言人

　　布洛克于2005年獲得法學(xué)學(xué)位，他也曾在上海創(chuàng)建了自己的自助倉儲公司，并于2010年開始建立渾水機構(gòu)。在其研究報告導(dǎo)致了監(jiān)管機構(gòu)終止了布洛克做空的5家公司中的4家公司的股票交易之后(包括嘉漢林業(yè)在內(nèi))，布洛克也因此成為做空中國公司浪潮的代言人。

　　2011年2月，布洛克發(fā)布研究報告，稱位于香港的中國高速頻道 (PINK:CCME)公司故意夸大利潤。受此影響，中國高速頻道公司也被監(jiān)管機構(gòu)責(zé)令停止交易。中國高速頻道反駁稱，布洛克的報告缺乏證據(jù)。

　　此后，布洛克又聲稱分眾傳媒交易“只對公司內(nèi)部人有利”，受此影響，分眾傳媒股價從25.5美元下滑到15.43美元，但此后又一度反彈上漲到了24.13美元。渾水機構(gòu)聲稱分眾傳媒的廣告網(wǎng)絡(luò)中的顯示屏的實際數(shù)量要低于分眾傳媒自己公布的數(shù)據(jù)，并稱分眾傳媒在收購業(yè)務(wù)時出價過高。

　　清點顯示屏數(shù)量

　　據(jù)位于巴黎的一家市場調(diào)研公司Ipsos SA公布的數(shù)據(jù)顯示，分眾傳媒公司的液晶顯示屏(LCD)與海報框架數(shù)量的準(zhǔn)確率超過99%。盡管分眾傳媒公司的一些收購交易沒有取得成功，但渾水機構(gòu)指責(zé)分眾傳媒存在欺詐行為的論斷的確“毫無根據(jù)”。為此，分眾傳媒也于11月22日強烈的駁斥了渾水機構(gòu)。

　　位于紐約的Van Eck新興市場基金國際資產(chǎn)經(jīng)理大衛(wèi)·塞普爾(David Semple)稱，分眾傳媒是一家“合法的企業(yè)”，而布洛未能成功地提供分眾傳媒并購交易相關(guān)的最新數(shù)據(jù)，因為這些交易已經(jīng)公開披露。塞普爾也購買了分眾傳媒的股票。

　　塞普爾還稱：“你總是關(guān)注此前的信息，但人們都知道。為什么直到現(xiàn)在才提出來?”

　　監(jiān)管機構(gòu)的審查：

　　在渾水機構(gòu)做空在美國股市上市的部分中國大陸和香港公司之后，這些公司的股價與其去年1月份的最高價格相比，大跌了52%之多，但在越來越多的投資者和關(guān)注以及監(jiān)管機構(gòu)的審查情況之下，這些中國公司的股價仍呈現(xiàn)反彈走高趨勢。

　　布洛克通過電子郵件發(fā)布聲明稱：“非常不幸的是，中國的一些公司仍存在欺詐行為，這些公司似乎無意來改變這種欺詐現(xiàn)象?！?/p>

　　位于紐約的對沖基金Kerrisdale資本管理公司的創(chuàng)始人薩姆·阿德蘭吉(Sahm Adrangi)稱，布洛克“的確為曝光欺詐行為開啟了新篇章”。薩姆也賣空了分眾傳媒的股票，他還稱：“人們不愿意審查過去的資料，而像布洛克那樣，來分析這些公司的帳目情況。”

　　短期回報：

　　去年，Kerrisdale資本管理公司基金規(guī)模約為7500萬美元，去年的回報率幾乎達到了200%，這主要受益于該對沖基金也做空中國企業(yè)。

　　分眾傳媒市值約為33億美元，也是布洛克做空的8家公司之一。展訊通信市值約為7.87億美元。與漢嘉林業(yè)和中國高速頻道等公司通過反向收購而在北美市場上市不同的是，分眾傳媒和展訊通信都是通過首次公開募股(IPO)而在美國股市交易。美國加州的Baochuan資本管理公司聯(lián)合創(chuàng)始人兼首席執(zhí)行官凱文·卡特(Kevin Carter)稱，反向合并交易的下滑，也限制了空頭頭寸的利潤，而且要證明大公司違反規(guī)定，可能將面臨更大的挑戰(zhàn)?？ㄌ剡€稱：“要想發(fā)現(xiàn)一些真實的信息，并由此導(dǎo)致該公司業(yè)務(wù)永遠消失，往往是很難做的。這種成功的機會不會太大。”

　　分眾傳媒投資關(guān)系官員目前沒有回復(fù)相關(guān)的采訪。展訊通信也拒絕對該公司的股價表現(xiàn)置評。這兩家公司都通過回購股票和支付紅利的方式來保護他們的股票。

　　去年12月23日，展訊通信宣布，將發(fā)放9.5%的紅利，并同時宣稱將回購價值最高達5000萬美元的美國存托憑證。就在上個月，分眾傳媒也宣稱將動用其上一財年凈利潤的55%來支付紅利或回購股票。分眾傳媒首席執(zhí)行官江南春(微博)及在香港上市的復(fù)興國際(分眾大股東)回購了2100萬美元股票。

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